金融期权隐含波动率有所回落

4月15日，A股缩量震荡。

　　上证50ETF期权成交量增加10.85%，持仓量增加8.41%，分别至150.02万张和173.10万张。从5月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持2.69万张，其中认购增持1.02万张、认沽增持1.67万张。认购、认沽增持价位均较宽泛，且均在虚值部位增持，其中认沽增持力度更大，预计市场延续震荡格局。

　　沪深300期权成交量整体下降，而持仓量有所增加。从交投较为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，5月合约总计增持6.10万张，其中认购增持3.35万张、认沽增持2.75万张。认购、认沽在浅虚值部位均增持，且认购增持力度更大，预计市场维持偏空震荡格局。

　　科创50ETF期权成交量减少3.13万张，而持仓量增加13.72万张。从交投较为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，5月合约总计增持3.77万张，其中认购增持2.27万张、认沽增持1.50万张。认购、认沽均增持，认购在虚值部位的增持力度更大，预计市场偏空震荡运行。

　　4月15日，期权隐含波动率震荡下行。上证50ETF当月合约平值期权的隐含波动率在14.3%左右。当日，历史波动率继续走低，上证50ETF的30日历史波动率为21.90%，沪深300指数的30日历史波动率为23.78%。隐含波动率与历史波动率价差走扩。

　　整体上，A股反弹至前期跳空缺口后缩量震荡，期权隐含波动率有所回落。此外，以上证50指数为代表的大盘指数相关期权，认沽虚值增持力度较大；以科创50指数、中证1000指数为代表的小盘指数相关期权，认购虚值增持力度较大。操作上，投资者可逢高卖出小盘指数认购期权。

来源：期货日报 作者：彭鲸桥