期权持仓增加
2016-05-20 00:00
周四上证50ETF延续前期弱势,日内呈窄幅振荡走势,截至收盘,上证50ETF报收于2.072,较前一交易日下跌0.29%。
受标的市场拖累,期权成交一般,最终成交184843手,其中认购期权成交100214手,认沽期权成交84629手,成交量PCR为0.844,市场悲观情绪下,该值下跌空间有限。期权成交集中在平值附近,5月合约中,2.05—2.15执行价格的认购与认沽期权共成交47436手,占成交总量的41%。持仓量方面,受即将到期影响,5月合约大幅减仓,其他月份增仓明显,总体持仓有所增加,远月认沽持仓量略高于认购,表明期权投资者偏向利用长期期权规避标的风险。
图为各月份期权持仓量比较
在标的窄幅振荡和时间价值衰减双重影响下,大部分期权价格有所下跌,6月合约中,2.0执行价格以下实值认购期权的时间价值已缩减为零。波动率方面,连续多日的窄幅振荡行情导致各合约隐含波动率维持低位徘徊,毫无上涨迹象,其中6月认购平均隐含波动率仅为15.66%,认沽隐含波动率为36.09%,呈现“执行价格越高,隐含波动率越高”的右偏结构,总体来看,若标的市场维持振荡走势,隐含波动率必将进一步走低。
图为6月合约隐含波动率比较
综上所述,市场短期仍将维持弱势整理格局,上方压力较重,建议持有标的的投资者买入长期认沽期权,规避价格下跌风险。激进投资者可同时卖出虚值认购与认沽期权,赚取时间价值权利金,5月合约临近到期,谨慎交易。
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