金融期权隐含波动率变化不大

周四A股市场继续调整，期权相关指数方面，科创50收涨1.14%，创业板指、深证100、中证1000、中证500、沪深300、上证50依旧较弱，金融期权市场累计成交量及成交额均明显增加。

　　上证50ETF期权和中金50股指期权累计持仓量分别为1638180张、71289张，增仓明显，持仓PCR分别为0.90、0.46。50ETF期权6月合约仓位集中分布在2.450~2.60，看涨2.55合约日增仓3.18万张。价格方面，因距离到期日尚远，且隐波小幅整理，期权价格受标的下跌影响较大，6月平值附近看涨合约收跌20%，看跌收涨20%以上。隐含波动率呈现近低远高Contango结构，偏度变化不大，市场较为平静。

　　沪深300指数当天下跌0.53%，沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为884559张、125329张、65283张，成交PCR分别为1.02、1.24、0.72；当日持仓量分别为1278052张、238939张、167289张，持仓PCR分别为0.88、1.02、0.59。目前沪市300ETF期权平值为3.6，深市为3.7，6月平值合约交投活跃，沪市6月合约仓位集中在3.5~3.7，3.7为标的近期高点，看涨3.7合约当日增仓1万张。标的当日窄幅整理，期权合约价格平均10%以内波动。

　　中证500指数收跌0.37%，目前最为活跃的沪500ETF、深500ETF期权市场，当日成交量分别为1026349张、174564张，成交PCR分别为1.18、0.93；当日持仓量分别为975360张、305886张，持仓PCR分别为0.88、0.89。当天沪500ETF期权6月5.25看跌合约成交19.80万张，较前一日减仓4514张，市场多空博弈激烈。

　　深交所创业板ETF期权日成交量和持仓量分别为653046张和1051642张，成交PCR为0.96，持仓PCR为0.78。创业板指走势稍强，创业板ETF上涨0.28%收于1.777，当天交投活跃为6月1.75和1.80合约，日成交量均接近9万张，看涨1.80日增仓1.54万张。价格表现方面，标的收红叠加波动率走弱，6月看跌合约跌幅平均10%以上，大于看涨合约涨幅。隐波期限结构和偏度变化不大，市场较为平稳。

　　隐含波动率方面，各品种隐波周四变化不大，整体均处于历史中位偏下。策略方面，可构建执行价较宽的卖宽跨组合。如近月隐波偏高，而标的后市预期窄幅整理，可选择隐波期限套利策略，构建买入日历价差策略。

来源：期货日报 作者：邱宁

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