2021年07月09日

认沽波动率回升

2021年07月09日

周四,沪深两市弱势振荡。期权标的下跌,隐含波动率全天振荡上行。当日沪深两市及中金所期权总成交金额为37.39亿元,总成交量412.14万张。


昨日50ETF期权总成交217.90万张,较前一交易日小幅上涨2.74%,持仓量352.73万张,较前一交易日323.26万张上涨9.11%。从当月合约持仓看,总增持20.96万张,其中认购大笔增持17.66万张,认沽增持3.3万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况看,认购在3.4至3.6浅虚值部位大笔增持16.34万张,占认购总增持比例的90%以上,在3.8以上深度虚值价位小幅减持。认沽则在3.2虚值附近大笔增持1.3万张,实值增持量不及虚值部位。整体看,认购大笔增持,认沽虚值小幅增持,弱势预期延续。


沪深300三大期权成交量减少,持仓量温和上涨。从成交量的降幅看,中金所降幅最大为26.36%。持仓量看,深证300ETF期权持仓量增幅最大为10.93%。从交投最为活跃的上证300ETF期权各执行价的持仓变动看,当月认购大笔增持7.37万张,5.25至5.5浅虚值价位增持最大为5.88万张。认沽减持0.66万张,增持主要集中在4.8至4.9虚值价位,但增持量也较低仅0.3万张,平值附近则大笔减持超1万张。从持仓变动情况看,与50ETF期权类似,认购减持认沽大笔增持,认购持仓重心上行明显。


隐含波动率方面,指数振幅加大,波动率小幅回升。目前上证50ETF当月平值认购隐含波动率17.15%,较前一交易日16.37%继续回升,认沽19.07%,较前一交易日14.54%涨幅明显。上证300ETF当月平值认购15.73%,认沽15.45%。指数宽幅振荡,历史波动率变动不大。目前50ETF30日历史波动率14.82%,沪深300指数30日历史波动率13.26%。从认购认沽波动率价差看,周四50ETF期权波动率价差小幅扩大,合成标的重回贴水状态。


短期看,市场结构性分化持续,中证500指数为代表的成长股更为强势。期权持仓变动显示认购虚值大笔增持,认沽虚值小幅减持,认沽隐含波动率回升,预期上证50指数弱势格局延续,投资者可逢高卖出虚值认购,持现货者可采用备兑策略。


来源:期货日报 作者:彭鲸桥

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