2020年07月21日

期权隐波回落

2020年07月21日

7月21日,两市窄幅振荡。期权方面,标的资产50ETF跌0.06%收于3.329,华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.25%,嘉实沪深300ETF涨0.29%,各期权品种隐波大幅回落,整体仍在高位,合成标的小幅贴水,市场情绪偏谨慎。


  WIND盘后数据显示,50ETF期权市场成交量减少,持仓量持续上升。当日期权总持仓2890578张,较前一交易日增加120853张。其中认购合约持仓1432375张,较前一交易日增加38517张,认沽合约持仓1458203张,较前一交易日增加82336张。持仓量PCR值1.0180,较前一交易日小幅增加0.0309。成交量方面,当日全市场合计成交1933742张,较前一交易日减少1396910张。其中认购期权成交1153301张,较上一交易日减少884554张,认沽合约总成交780441张,较前一交易日减少512356张。日成交量PCR值0.6767,增加0.0423。


  沪深300三个期权品种成交也均下降,持仓量则涨跌不一。沪300ETF期权成交量1904994张,持仓量2113618张,成交额为17.199亿元;深300ETF期权成交量为347861张,持仓量为518100张,成交额为3.250亿元;沪深300股指期权成交量为53507张,持仓量为102320张,成交额为6.062亿元。


  当前各品种期权隐波大幅回落,但仍处以相对历史高位。WIND数据显示,目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为23.90%,认沽平值隐波为24.78%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为22.11%,认沽平值隐波为27.36%。深300ETF期权主力认购合约隐波23.66%,认沽平值隐波27.24%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为23.28%,认沽平值隐波为30.65%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在20%至40%区间内,购沽隐波均处于相对历史高位。


  总体来看,近期市场略有反弹,但量能相对较弱,若不能再度放量,则后市有回踩压力。在期权市场方面,各品种期权隐波回落,各品种期权合成标的贴水,投资者情绪偏谨慎。近期可重点关注两市量能情况,若能回到1.5万亿元上方,则可做多波动率,否则可继续持有宽跨式。方向上,短线投资者建议构建价差策略,减少Vega和Theta风险。中长期的投资者则可继续滚动卖出看跌期权。


来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃

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