2020年06月04日

期权隐波处于历史低位

2020年06月04日

6月4日,两市缩量振荡。期权方面,标的资产50ETF跌0.21%收于2.878,华泰柏瑞300ETF涨0.05%,嘉实沪深300ETF收平,各期权品种隐波低位振荡,合成标的依旧贴水,市场情绪略偏谨慎。


WIND盘后数据显示,50ETF期权市场成交量下降,持仓量则延续上升。当日期权总持仓2640096张,较上一交易日增加138747张。其中认购合约持仓1312727张,较上一交易日增加94324张,认沽合约持仓1327369张,较上一交易日增加44423张。持仓量PCR?值1.0112,较上一交易日小幅减少0.0418。成交量方面,当日全市场合计成交1047287张,较上一交易日减少727219张。其中认购期权成交561338张,较上一交易日减少484531张,认沽合约总成交485949张,较前一交易日减少242688张。日成交量PCR值0.8657,较前一日增加0.1690。


沪深300三个期权品种成交也均减少,持仓量多数上涨。沪300ETF期权成交量1014173张,持仓量1969374张,成交金额为7.320亿元;深300ETF期权成交量为107363张,持仓量为351722张,成交额为0.718亿元;沪深300股指期权成交量为32020张,持仓量为96015张,成交额为1.723亿元。


当前各品种期权隐波低位振荡。WIND数据显示,目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为13.92%,认沽平值隐波为18.84%。沪300ETF期权近月认购平值合约隐波为13.65%,认沽平值隐波为20.14%。深300ETF期权近月认购合约隐波12.99%,认沽平值隐波19.61%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为12.78%,认沽平值隐波为22.92%。30日历史波动率走低。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内。


总体来说,当前全球股市以及大宗商品市场回暖,油价大幅反弹,黄金回落,市场最悲观预期已过,全球股市及大宗商品下行空间和风险有限,现在处于后疫情时代,建议积极逢低做多。我们认为A股后市仍具有潜力。从中长期看,当前股市也属于底部区域,北向资金持续流入,利好50和300。对于中长期投资者来说,可继续滚动卖出看跌期权。在波动率方面,当前购沽隐波低位振荡,合成标的贴水严重,短期市场情绪转谨慎。目前期权隐波处于历史低位,建议投资者少卖多买。         


来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃

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