2019年06月20日

成交量创历史新高

2019年06月20日

昨日沪深两市摆脱平台整理走势,早盘沪指一路上扬,上攻前期跳空缺口,全日放出大量收涨2.4%于2987点,日内最高弹升至2997,逼近3000整点关口。证券板块大涨近6%,保险、酒类等蓝筹股纷纷大涨,中国平安、贵州茅台等权重股带动上证50指数放量收涨3.5%,以50ETF为标的的股票期权市场表现亦十分活跃。


   因50ETF向上突破带来一定交易机会,昨日50ETF期权成交量激增62%,总成交量626.7万张,远高于前值386.7万张的水平,当日成交量创历史新高;其中认购期权成交量增加146万至383万张,认沽期权增加93.7万至243万张。当月合约成交占比为67%,低于前值73%,远月期权合约上也集中了较多成交量。成交PCR值0.63,认购一侧期权合约交易更为频繁。


   因6月合约临近到期,且价格大涨牵动期权隐含波动率大涨,导致部分波动率空头头寸离场,昨日期权持仓减少近20%,目前持仓269万张,前值336万张,其中认购期权减少52万至118万张,认沽期权减少14万至151万张。当月合约持仓占比73%,持仓量PCR值1.28,前值为0.97,认沽期权一侧持仓下降明显。


   从各行权价成交分布情况可以看出,成交量主要集中在2.8—3.0这几档平值附近合约,其中6月2.90、2.95认购期权分别达到了54万、52万张。从持仓量分布来看,认购期权2.70—2.95浅实值期权减仓最多,浅虚值的6月3.10认购期权增仓超5万张,期权市场投资者认为50ETF在3.1附近点位有较强阻力。


   伴随标的日内大幅拉涨,期权隐含波动率(IV)也呈现了较大幅度反弹,当月IV从开盘17%附近最多涨10个点至27%,下月IV也从19%涨至25%,午后回落至22.5%附近,当前各月份IV值分别收于20.2%、22.1%、22.7%、22.7%,月份间IV较为接近,实现波动率在20%附近,波动率处于相对合理水平。


   方向性操作建议上,中长期来看股市将表现为振荡上行,投资者可继续逢低卖出认沽期权,长期持有赚取期权时间价值。                                 


来源:期货日报 作者:范林燕

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