2022年03月23日

金融期权隐波回落

2022年03月23日

3月23日,两市振荡小幅收涨。期权方面,标的资产50ETF涨0.59%,华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.59%,嘉实沪深300ETF涨0.61%,各品种期权购沽隐波回落,目前处于历史均值附近。此外,受到期日影响,期权合约成交持仓整体有所下降,但4月合约则仍呈增长态势。


  数据显示,50ETF期权市场交投有所回落。当日期权总持仓3281926张,较前一交易日减少78183张。其中认购合约持仓1995922张,较前一交易日减少70476张,认沽合约持仓1286004张,较前一交易日减少7707张。持仓量PCR值0.6443,较前一交易日增加0.0182.成交量方面,当日全市场合计成交2612020张,较前一交易日减少194193张。其中认购期权成交1349094张,较前一交易日减少120710张,认沽合约总成交1262926张,较前一交易日减少73483张。日成交量PCR值0.9361,较前一交易日增加0.0269。


  沪深300三个期权品种成交整体也略有下降。其中,沪300ETF期权成交量1899914张,持仓量2449427张,成交额为15.168亿元;深300ETF期权成交量为312462张,持仓量为403328张,成交额为2.278亿元;沪深300股指期权成交量101783张,持仓量177342张,成交额为8.349亿元。


  当前各品种期权隐波回落,重心处于历史均值附近。数据显示,目前50ETF期权主力平值购沽隐波为18.88%。沪300ETF期权主力平值购沽隐波为18.81%。深300ETF期权主力平值购沽隐波为19.14%。沪深300指数期权近月平值购沽隐波为19.1%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在18%至40%区间内,处于历史均值附近。


  受到期日影响,期权成交持仓整体下降,但4月合约仍呈增长态势。总体来说,当前现货市场观望情绪较浓,期权隐波回落,后市需关注政策面以及资金情绪面的影响。操作策略上,变盘时点或临近,预计未来波动将加大,隐波下方空间有限,可小仓位做多Gamma、Vega.中期来看,当前市场仍处于宽幅振荡之中,波动率在短暂冲高后有望回落,可卖出宽跨式赚取时间价值,风险偏好较低的投资者可买入深度虚值期权做好保护。长期来看,下方空间有限,政策底支撑力度较强,控制仓位,利用卖出看跌或备兑策略进行抄底。


来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃

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