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2021年11月11日

金融期权看涨期权普涨

2021年11月11日

周四市场集体反弹，沪指收涨1.15%，为近期最大单日涨幅，深成指涨1.27%，创业板指涨0.99%，上证50表现好于沪深300和中证500。全天市场成交金额连续15个交易日破万亿元，以每日额度余额口径，截至A股收盘，北向资金净流入近124亿元；以买卖成交额口径，北向资金净买入86亿元。

金融期权市场方面，当日50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权的累计成交量分别为273.47万、205.94万、29.24万、16.93万张，累计持仓量分别为301.68万、181.13万、35.20万以及17.33万张。近期大盘振荡整理，金融期权市场活跃度一般，成交量、持仓量较前期小幅萎缩。周四大小指数全天强势走高，资金情绪明显提升。50ETF期权交易集中在当月平值合约，50ETF大涨2.15%，看涨期权合约价格普涨，但持仓量明显降低，前期卖权持有者会选择止盈离场。同样，300ETF期权交易集中在4.9—5.0档位，看涨看跌合约均有明显减仓。300指数期权近期交投活跃，成交、持仓及买卖价差均有较大提升，当月合约临近到期，建仓以远月为主。

图为沪深300股指期权IV日线走势

隐含波动率方面，截至收盘，50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权加权IV分别收于19.34%、16.75%、17.26%、18.20%。近几个月，隐波一直低位整理，处于历史偏低水平。周四指数走高，隐波继续走低。策略建议方面，虽低波仍建议以买方策略为主，但是时间消耗和波动低位让策略获胜率偏低。因此，建议使用价差策略，突破均线向上，建议牛市看涨价差，即买入平值看涨期权+卖出高执行价看涨期权，以较低成本捕捉行情上涨机会，提高策略胜率。

来源：期货日报作者：邱宁

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