2020年01月21日

认购合约大幅增仓

2020年01月21日

1月21日,两市低开,振荡回落。上证指数收跌1.41%,深成指跌1.46%,创业板指跌0.76%。两市成交金额近6905亿元,量能略有回升。三大指数也均收跌,上证50指数跌1.76%,沪深300指数跌1.71%,中证500指数跌1.14%。股指期货则均弱于现货指数。在标的方面,50ETF(510050.SH)跌1.67%,华泰柏瑞300ETF(510300.SH)跌1.82%,嘉实300ETF(159919.SZ)跌1.72%。各品种期权认沽合约大幅上行,认购合约则大幅下挫,期权品种隐波均有所上升。


   50ETF期权市场成交量回升,期权持仓量也大幅反弹。50ETF当日期权总持仓4021619张,较上一交易日增加170192张。其中认购合约持仓2264845张,较上一交易日增加175883张,认沽合约持仓1756774张,较上一交易日减少5691张。持仓量PCR?值0.7757,较上一交易日下行0.0680。成交量方面,当日全市场合计成交2798473张,较上一交易日增加933351张。其中认购期权成交1411779张,较上一交易日增加371414张,认沽合约总成交1386694张,较上一交易日增加561937张。日成交量PCR值0.9822,较上一交易日大幅上行0.1895。


   沪深300成交持仓规模继续扩大。上交所沪深300ETF期权成交量146.5万手,大增42万手,持仓量150万手,增加13.09万手;深交所沪深300ETF期权成交量35.7万手,增加9.4万手,持仓量为40.5万手,增加近3173手;中金所股指期权成交量21995手,小幅增加6482手,持仓量50544手,增加2393手。


   在波动率方面,目前各期权品种隐波均有所攀升。50ETF期权主力合约认购平值合约隐波均为16.11%,认沽平值合约隐波为13.88%。平值附近认购认沽隐含波动率差有放大趋势。30日历史波动率继续走平。上交所沪深300ETF期权平值购沽隐波分别为16.67%和14.46%;深交所300ETF期权平值购沽隐波分别为15.71%、14.61%;沪深300股指期权平值购沽隐波17.04%和15.62%。从各个品种波动率微笑曲线看,各品种合约认购及认沽隐含波动率大致在10%至25%区间内,当前市场期权隐波有所抬升。


   综合来看,虽然当前指数大幅下挫,北向资金结束此前13日连续净流入,但期权市场未现明显恐慌情绪,认购合约大幅增仓,认购合约隐波明显大于认沽合约,目前市场情绪偏积极,看好后市反弹行情。从中长期看,我们认为大盘振荡上行趋势不变,可继续持有卖出看跌以及备兑策略。


来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃

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