2019年06月28日

隐含波动率午后攀升

2019年06月28日

昨日沪深两市振荡上行,早盘上证指数最多涨超1%来至3011.54点位,但因抛压涌出快速回落,午后再次尝试上攻,又因量能不足再度回跌,全日收涨0.7%于2997,未能站稳3000点。两市普涨,赚钱效应较佳,近70家涨停,前几日跌幅较大的招商银行(上证50指数权重股)涨近2.8%,带动期权标的50ETF收涨1.34%于2.955,接近3.0整元关口。


期权成交量随标的上证50同步放大,总成交量达245.8万张,前值202.9万张,增长21%。其中,认购期权成交量增加39万至148.6万张,认沽期权增加3.9万至97万张。当月合约成交占比为88%,远高于前值40%,系因周三为6月期权到期日所致,换月之后投资者再度集中交易量至新的当月7月合约上。成交PCR值0.65,前值0.85,上涨背景下认购一侧期权合约交易更为频繁。


因本周为行权交收日,6月合约摘牌,期权总持仓量出现断崖式下跌,跌近28%至258万张,并开始在新月份上不断积累期权头寸。其中,认购期权减少39万至143万张,认沽期权减少61万至115万张。当月合约持仓占比73%,持仓量PCR值0.8,前值为0.97,认沽期权一侧持仓下降明显。


从各行权价成交分布情况可以看出,成交量主要集中在2.90—3.0这三档平值附近合约,其中7月3.0认购期权达到了31.7万张。从持仓量分布来看,认购期权3.1以上行权价增仓最多,期权市场投资者对50ETF能否大涨上攻3.1及以上点位有较大分歧。


因市场消息面存在不确定性,尾盘期权市场隐含波动率出现了明显拉升,在标的市场没有明显变化的情况下,当月IV从盘中24%低点拉涨1个点至25.2%,远月合约也出现了不同程度的拉升,当前各月份IV值分别收于25.2%、25.8%、25.2%、25.0%,月份间IV较为接近,实现波动率在24%附近,波动率处于相对合理水平。考虑当前存在重大事件影响,投资者可参与事件性波动率交易机会,期待单方向走势行情,并在市场处于极端情绪的情况下做空波动率。


方向性操作建议上,中长期来看股市将表现为振荡上行,投资者可继续逢低卖出认沽期权,长期持有赚取期权时间价值。             


来源:期货日报 作者:范林燕

老牌AA级期货公司50股票期权优惠开户2元/张 量大1.8元/张,软件丰富,全国36家营业部均可办理 咨询 13520380567(微信)

发布时间:

互联网手机期货开户最低手续费 再送现金红包 点击查看详情

期权中国网声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议,请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。本网与网站内所含期货公司为合作伙伴关系,所载期货公司信息均为网络采集,若觉不妥请与本网联系!如需转载本网原创文章请注明来源为期权中国网,否则本网将依法追究转载方责任。

会员收藏
提示

收藏成功!

查看我的收藏>>

提示

您已收藏

查看我的收藏>>