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2021年09月28日

金融期权避险情绪升温

2021年09月28日

9月28日，两市窄幅振荡。期权方面，标的资产50ETF收平，华泰柏瑞300ETF（510300）跌0.18%，嘉实沪深300ETF跌0.27%，各品种期权购沽隐波小幅走弱，合成标的转贴水，主力合约认沽增幅最大，期权市场情绪偏谨慎。

盘后数据显示，50ETF期权市场成交回落，持仓量则有所增长。当日期权总持仓2459855张，较前一交易日增加192052张。其中认购合约持仓1284898张，较前一交易日增加82833张，认沽合约持仓1174957张，较前一交易日增加109219张。持仓量PCR值0.9144，较前一交易日增加0.0278。成交量方面，当日全市场合计成交1903479张，较前一交易日减少874579张。其中认购期权成交1055761张，较前一交易日减少467070张，认沽合约总成交847718张，较前一交易日减少407509张。日成交量PCR值0.8029，较前日减少0.0213。

沪深300三个期权品种成交持仓也全线下降。其中，沪300ETF期权成交量1332449张，持仓量1571824张，成交金额为12.808亿元；深300ETF期权成交量为183135张，持仓量为260272张，成交金额为1.403亿元；沪深300股指期权成交量82869张，持仓量155262张，成交金额为6.794亿元。

当前各品种期权隐波整体小幅走弱，合成标的转贴水。数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为18.87%，认沽平值隐波为19.32%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为17.07%，认沽平值隐波为18.74%。深300ETF期权主力认购合约隐波17.81%，认沽平值隐波18.65%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为16.30%，认沽平值隐波为18.44%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内，处于历史均值偏下位置。

两市窄幅振荡，量能连续48日在万亿元上方。随着国庆节临近，期权市场方面期权购沽隐波有所回落，节前风险偏好回落，期权购沽均有所增仓，其中平值附近认沽期权增仓最多，50合成标的转贴水，市场情绪偏谨慎。操作策略上，资金过节情绪浓厚，隐波回落。短线还是以价差为主，做好Vega风险防范。持股过节的投资者，则可买入虚值期权防范国庆节期间黑天鹅事件的发生。

来源：期货日报作者：牛秋乐冯世佃

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