2019年09月10日

认购及认沽隐含波动率收敛

2019年09月10日

周二,两市振荡整理,上证指数跌幅收窄,收盘下跌0.12%,止步“六连阳”,深成指同步下跌0.37%。北向资金净流入23.78亿元,两市成交额6963亿元,维持在较高水平。行业方面,农业、医药板块涨幅居前,券商股盘中拉升,5G、半导体等科技板块集体回调。三大指数同步调整,上证50指数跌0.40%,中证500指数跌0.35%。近期各方刺激政策加码,市场交易活跃度明显提升,沪指连续上涨并站稳3000点,虽昨日遭受抛压,但涨跌停比例和赚钱效应未明显下降。期权方面,标的资产50ETF下跌0.36%收于3.021,平值期权隐含波动率整体小幅回落。


   期权市场成交量大幅下行,持仓量小幅上行。当日期权总持仓418.78万张,较上一交易日增加14.28万张。其中认购合约持仓206.64万张,较上一交易日增加11.99万张,认沽合约持仓212.14万张,较上一交易日增加2.29万张。持仓量PCR?值1.03,小幅下行。成交量方面,当日全市场合计成交189.74万张,较上一交易日大幅下行37%。其中认购期权成交107.58万张,较上一交易日减少74.98万张,认沽合约总成交82.16万张,较上一交易日减少36.26万张。日成交量PCR值0.76,小幅上行。


   当月合约成交量大幅减少87.36万张。其中认购减少60.68万张,认沽减少26.68万张。当月合约持仓量增加8.45万张,其中认购减持8.42万张,认沽增持0.03万张。从当月合约持仓结构看,认购在2.85及以下实值价位小幅减持,而在3.00至3.30价位增持近8.44万张。认沽在2.9及以下虚值价位减持2.7万张,在3.00及以上实值价位增持约2.74万张。整体看,市场对于后市仍有看多预期。


   短期相关利好已被市场消化,市场整体预计仍将维持偏强振荡格局。目前当月平值认购隐含波动率18.1%,认沽18.32%。30日历史波动率小幅下行,达到15.76%。从当月合约波动率微笑曲线看,认购认沽隐含波动率在17%至61%之间,各执行价上认购及认沽波动率基本持平,当前曲线形态呈现左偏,整体市场运行较为有效。


   综合来看,前期相关利好已经被市场消化,50ETF期权当月合约认购及认沽隐含波动率基本持平,平值上方认购及认沽均小幅增持,市场对于后市有振荡上行预期,投资者可适当布局牛市价差策略。 

                            

来源:期货日报 作者:刘超

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