2018年11月01日

期权波动率小幅回落

2018年11月01日

周三上证综指小幅高开,持续走高,尾盘收涨1.35%,报收于2602.78点,技术上受到5日和10日均线支撑。市场资金呈大举流入态势。两市成交量为3148.75亿元,较上一交易日小幅增加。期权标的资产50ETF日内稳步上行,尾盘报收于2.496,上涨1.34%,成交量放大至1128.91万手。技术形态上看,50ETF再回振荡区间中位水平。

   期权市场成交大幅缩量,全日累计成交1362627张期权合约,较上一交易日减少270594张合约。其中,认购期权成交770294张,较上一交易日下跌18.8%;认沽期权成交量592333张,较上一交易日下跌13.44%。日成交量PCR升至0.768,上一交易日PCR为0.721。市场反弹行情中,投资者情绪仍然偏谨慎。上证50ETF期权总持仓量小幅降至1926242张,减少3857张。11月认购期权成交量最大的合约均集中在11月2.50合约上,认沽期权最大成交量集中在2.45合约上,短期内市场在此区间振荡调整。

   标的资产30日历史波动率较上一交易日持平,为34.31%,略高于期权隐含波动率水平。日内水平看,认购期权隐含波动率持续下跌,认沽期权隐含波动率也是冲高回落。日间水平看,认购与认沽期权隐含波动率均有所下降,且认购期权隐含波动率降幅相对较大。平值期权方面,50ETF购11月2.50期权的隐含波动率为31.07%,减少2.48个百分点;50ETF沽11月2.50期权的隐含波动率为31.53%,与前一交易日相比减少0.63个百分点。

   由于标的资产50ETF价格稳步上行。认购期权价格全线上涨,认沽期权价格全线下跌,且虚值部分跌幅较大。平值期权方面,11月平值认购合约“50ETF购11月2.50”报收于0.0880,上涨11.96%;11月平值认沽合约“50ETF沽11月2.50”报收于0.0876,下跌17.51%。

   综合来看,50ETF再回振荡区间中线水平,短期内仍以区间振荡行情为主,市场波动率在短期冲高后再度有回落迹象。期权策略方面,建议投资者仍以区间振荡思路对待,逢低可尝试构建牛市垂直价差策略,不宜过分看高。  


来源:期货日报 作者:金玉静

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