2018年09月26日

期权成交PCR创阶段新低

2018年09月26日

周三上证综指小幅高开,放量上攻,尾盘报收于2806.81点,收涨0.92%,技术上站稳60日均线,技术形态方面构筑双重底,且回踩后再度上攻。市场资金呈大举流入态势。两市成交量为3103.65亿元,较上一交易日大幅放量。各大指数普涨,其中上证50指数领涨,涨幅为1.37%,而中证1000指数小幅上涨0.43%,市场再现分化。50ETF日内高开高走,尾盘报收于2.638,收涨1.46%,成交量放大至1250.93万手,技术形态攻脱离长达三个月之久的振荡箱体,且站稳半年均线,向上挑战2.64—2.75的箱体区间。

   期权市场成交再度放量,全日累计成交2424347张期权合约,较上一交易日增加859080张合约。其中,认购期权成交1485658张,较上一交易日上涨72.3%;认沽期权成交量938689张,较上一交易日上涨33.4%。日成交量PCR降至0.632,上一交易日PCR为0.816,标的资产领涨态势明显,市场做多情绪转强。上证50ETF期权总持仓量小幅减至1902728张,减少8486张。10月认购期权成交量最大的合约均集中在10月2.65合约上,认沽期权成交量最大的合约为2.60合约,多空双方预计在2.60—2.65区间内展开博弈。

   标的资产30日历史波动率较上一交易日略有上升,为21.96%,略高于期权隐含波动率水平。日内认购期权隐含波动率水平先扬后抑,认沽期权隐含波动率日内略有上涨,两者差异缩小。平值期权方面,50ETF购10月2.65期权的隐含波动率为20.61%,减少0.18个百分点;50ETF沽10月2.65期权的隐含波动率为20.34%,与前一交易日相比增加0.56个百分点。

   图为10月2.65期权合约的隐含波动率变动

   由于标的资产50ETF价格持续反弹,认购期权价格全线上涨,虚值部分涨幅较大。认沽期权价格全线下跌,且平值部分跌幅最大。平值期权方面,10月平值认购合约“50ETF购10月2.65”报收于0.0580,上涨38.42%;10月平值认沽合约“50ETF沽10月2.65”报收于0.0633,下跌23.46%。

   综合来看,标的资产50ETF连续多日超跌反弹。因海外资金持续流入,价值投资理念主导50指数行情,短期内50ETF放量上攻,技术形态偏多。因临近国庆长假,期权策略方面,建议投资者警惕回调风险,节前可布局做多波动率策略。         


来源:期货日报 作者:金玉静

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