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2022年03月30日

商品期权市场全景数据报告

2022年03月30日

今日国内商品期权各标的走势多数下跌，能源化工跌幅居前，铁矿则逆市大涨。期权市场方面，商品期权成交量整体回升。目前棕榈油、菜粕、铜等认沽合约成交最为活跃。而动力煤、PVC、白糖、橡胶、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR 方面，棕榈油、豆粕、菜粕等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC 等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，但仍处于相对高位。宏观市场方面，美国上周初请人数创53 年新低，提振了市场对经济复苏的信心。拜登访欧与七国集团及欧盟就食品和能源安全进行协调，并呼吁将俄罗斯逐出20 国集团并可能敲定针对俄乌冲突的新措施。此外，市场继续关注美联储官员的鹰派言论。美联储戴利认为5 月份可能需要加息50 个基点。国内方面，1-2 月经济数据发布，工业生产和投资消费增长加快，进出口增势良好，就业物价总体稳定，积极变化明显增多。但3月疫情全国多点爆发，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。预计未来货币政策将进一步宽松，仍有降准、降息的可能。此外，银保监会表示金融稳定保障基金设立正在推进中，主要用于系统性重大风险处置。当前海外地缘政治风险出现缓和迹象，商品期货价格逐步脱离事件冲击影响，价格开始向基本面回归，市场波动水平高位回落，但仍存在不确定性。受地缘政策影响较大贵金属、能化、有色等大宗商品价格回归，波动率高位回落较快，但仍需警惕市场可能的波动增加。操作上继续推荐期货交易配合期权保险策略、备兑策略降低风险。或可采取低成本领口策略，针对库存和持仓进行市值管理，在高波动的市场环境中暂时回避，将风险控制在可承受范围内。期权波动率虽有回落，但仍处于较高位置。中长期投资者可逐步参与做空 Vega 的投资机会。

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