2018年11月30日

商品期权周报(11月30日 附近期交易+行情汇总)

2018年11月30日

近期大宗商品普遍迎来大调整,近几日的行情相对平静,主因是今明两天,二十国集团G20峰会在阿根廷举行,各界预期此次峰会能对近期世界经济增长乏力等内容进行商谈,达成共识。我国股市和期货市场各路资金密切关注,今日窄幅震荡,等待方向为主。


【盘面分析】

沪铜1901期货在50000元附近窄幅震荡,已有2个月,期价多次跳水均被拉回,显示出多空双方仍势均力敌,等待政策指引方向(见图1)。

窄幅的震荡,使得期货合约历史波动率下降至13%附近。但期权合约,平值附近的期权隐含波动率在17%附近,明显高于标的期货历史波动率。

1901临近到期,预计随着行情的波动,会有一次较好的进场时机。目前建议等待G20峰会后的动向再择机入场。

图1


白糖

白糖1901期货合约近期单边下行,在触碰4857元一线后横盘震荡(见图2)。合约价格触底后,窄幅震荡,1901持仓减少,1905有所增加。总体走势较弱,缺乏方向。基本面方面,目前终端需求并未明显释放,加之原糖以及国内郑糖期货表现弱势,打压国内现货价格下行。隐含波动率方面,1905月白糖期权Call虚值上升,Put实值上升。期权成交方面,成交占比62:38,Call成交占比上升。主力月份Call5400执行价成交最大,Put4900执行价成交最大。持仓方面,持仓占比62:38,Call持仓占比较前日下降。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4900执行价持仓最大。1901期权合约于11月26日到期。1905主力月期权隐含波动率在14%附近,略微高于标的期货的波动率。

目前白糖期货弱势震荡,且1905到期很远,建议观望。


  

图2                            

图3


豆粕

近期豆粕期货1901合约延续前期下行走势,震荡向下,整体下探幅度不大(见图4)。基本面方面,巴西新豆上市早于预期,且中国目前尚有不少大豆库存,而非洲猪瘟肆虐,养殖户补栏积极性受抑,水产养殖处淡季,及月底会晤临近,中下游谨慎采购,豆粕需求不佳,部分油厂胀库,豆粕现货上涨乏力。隐含波动率方面,1905月隐含波动率整体上升,Call大于Put。成交方面,Call和Put成交占比61:39,Call成交量占比上升。主力月份Call3100执行价成交最大,Put3000执行价成交最大。持仓方面,Call和Put持仓占比54:46,Call持仓较前日上升。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put3100执行价持仓最大。期权1901合约将于12月7日到期,受G20峰会影响,不确定性加大,期权隐含波动率罕见攀升至40%附近,贸然进场风险很大,建议谨慎观望。


  

图4


【操作建议】

11月12日,本人见白糖有突破迹象,盘中建议新建双向期权基础仓:


13日,盘中建议增加期货多单调控:


19日夜盘,建议增加期货多单调控:


20日早盘,建议获利了结:


21日,盘中建议新建豆粕1901期权和期货对冲单,基础仓


26日,建议平仓获利了结



目前,建议空仓观望。


商品期权盘中交易指导QQ群:452441979,欢迎加入交流。根据行情的演变,我们会所制定交易组合均偏向保守型,所有操作建议仅供大家参考。


来源:京期权网 作者:耿进


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