2020年09月28日

南华期货利用金融衍生品工具"授人以渔"

2020年09月28日

党的十九大报告指出,要坚持在发展中保障和改善民生,坚决打赢脱贫攻坚战,动员全党全国全社会力量,坚持精准扶贫、精准脱贫。南华期货积极响应党中央和国务院的号召,积极贯彻落实《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》和《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》的精神,勇做扶贫攻坚急先锋,把扶贫攻坚工作作为一项重要的政治任务和社会责任。南华期货专门成立了以董事长罗旭峰为组长的扶贫工作组,积极探索如何发挥行业特点及自身专业优势开展可持续性的扶贫工作,不断提升扶贫成效,力求形成专业扶贫特色。


  随着期货行业扶贫工作的广度和深度逐年加大,尤其是“保险+期货”项目试点的不断推进,金融衍生工具在支农惠农和助力精准扶贫方面发挥的作用越来越突出。南华期货一方面以“保险+期货”为抓手帮助贫困地区农民解决生产销售中的实际问题,另一方面通过培训强化农户运用金融工具防范价格风险的意识。


  A保障种植利益 照亮脱贫之路


  随着期货行业扶贫工作的广度和深度逐年加大,尤其是“保险+期货”项目试点的不断推进,金融衍生工具在支农惠农和助力精准扶贫方面发挥的作用越来越突出。南华期货一方面以“保险+期货”为抓手帮助贫困地区农民解决生产销售中的实际问题,另一方面通过培训强化农户运用金融工具防范价格风险的意识。


  “保险+期货”项目试点打通了期货市场支农惠农的“最后一公里”,有效对接了在实现农业现代化进程中出现的风险管理新需求,已连续四年被写入中央一号文件。“保险+期货”模式通过衍生品市场转移赔付风险,也是期货公司利用专业优势做好精准扶贫的重要抓手。


  贫困县脱贫摘帽,不是一件容易的事,需要一以贯之,久久为功。海伦市位于黑龙江省中部,以盛产优质大豆远近闻名,是国家重要的商品粮基地。其中,大豆年播种面积250万亩,水稻80万亩,玉米70万亩。由于特殊的历史和地理原因,海伦市也是国家级贫困地区。为助力脱贫攻坚决胜年,引导期货市场更好地服务乡村振兴战略,实现国家大豆振兴计划的目的,2019年南华期货牵头多家期货公司,联合阳光农业相互保险、人寿财险海伦支公司等保险公司,携手黑龙江省农业投资集团,对接海伦市政府,成功开展了“海伦市大豆县域覆盖”模式的项目。该项目不仅将“保险+期货”价格险升级成为兼顾价格与产量两个元素的收入险模式,还与部分投保农户开展了以期货价格为依据的基差收购新型订单模式,助力投保农户卖粮增收。


  在项目的具体操作流程上,南华期货相关负责人向记者介绍,项目首先由农户向保险公司购买收入险产品,若保险到期后的农产品产值低于农民投保产值时,投保人可以获得保险资金补偿。随后,保险公司与期货公司签订场外协议,保险公司向期货公司支付权利金购买看跌期权,期货公司负责在期货市场进行操作以对冲价格波动风险,期权到期后,若结算价格低于执行价格,期货公司向保险公司支付期权收益。最后,在出具保单后,海伦农户与农投集团下属企业天仓粮油签订基差收购合同,双方约定在一定期限内,农户可按照A2001期价加上事先约定的基差进行点价售粮,为农民提供增收渠道。



  上述负责人表示,该项目取得重大成就,推进了农村产业融合发展,拓宽了农民增收渠道,提高豆农种植大豆的积极性,在齐心协力打赢精准扶贫脱贫攻坚战,发挥期货市场在服务农业现代化、助力乡村振兴战略中起到了重要作用。“收入险”产品可以较好地规避农民最担心的受产量、价格、灾情等因素影响导致收入减少的风险,成为稳定农户生产经营的“定心丸”。


  不仅如此,该项目还是我国开展“保险+期货”试点以来,覆盖面积最广、大豆承保量最大、参保人数及覆盖乡镇数量最多、单项目赔付额最高的项目,具有重要的示范意义。尤为重要的是,本次试点项目将海伦市种植大豆的3883户建档立卡贫困户全部纳入其中,助力海伦市于2020年2月正式脱贫摘帽。


  海伦当地农户表示,通过参与“保险+期货”项目,有效保障了种植收益,学习到卖粮增收的新方法新途径,既保障了种植收入,又稳定了销售渠道,真正为种植农户解决了后顾之忧。他们深切感受到金融支农创新项目带来的经济实惠,提高了种植大豆的积极性。同时,农投集团通过基差收购的模式,既锁定了货源,又通过后续点价的方式节省了大量的资金成本,通过期货市场的避险操作将风险转移到市场中,稳定了企业的生产经营。


  B“保险+期货”助力罗城蔗农脱贫发展


  除了在试点项目中纳入贫困农户,南华期货还牵头完成了专门针对贫困县的白糖“保险+期货”县域全覆盖项目。项目于2018年11月6日在罗城仫佬族自治县正式签约开展。据记者了解,罗城仫佬族自治县是全国唯一的仫佬族自治县,也是国家扶贫开发工作重点县和广西深度贫困县。该项目承保全县6万吨白糖,折合甘蔗种植面积13万亩,覆盖罗城县蔗农6164户,涉及全县1300户建档立卡贫困户。项目设计通过加强型亚式+保底赔付的再保产品结构,采用对农民有利的价格进行结算赔付,最终在白糖价格振荡行情下依然赔付6164户蔗农共计逾743万元。


  据介绍,该项目为郑商所支持下的首个县域全覆盖试点项目,同时也是第一次兼具产业发展与精准扶贫融合的项目,不仅促进了当地制糖产业的发展,而且精准助力贫困村贫困户脱贫攻坚。罗城仫佬族自治县人民政府表示,白糖县域全覆盖项目的开展,体现了南华期货的社会责任及爱心,为罗城县糖业生产稳定发展、农民增收发挥了十分重要的作用,在蔗糖价格下跌之际给蔗农吃下一颗“定心丸”。在多个地区糖蔗产业出现下滑趋势的情况下,罗城县不仅稳住了糖料蔗扶贫产业,同时还呈现上升趋势。


  不仅如此,南华期货2019年还开展了第二届罗城县域全覆盖项目,继续为罗城县脱贫攻坚贡献力量。而为了进一步巩固白糖“保险+期货”县域覆盖试点项目,助推脱贫攻坚成果,罗城仫佬族自治县人民政府也拨付100万元预算用于2019年第二届全覆盖项目的实施。


  C“龙头企业+场外期权”浇灌希望之树


  云南是中国最大最好的天然橡胶主产区,全省天然橡胶植胶面积近900万亩,占全国总面积的50%;天然橡胶产量近50万吨,占全国总产量的55%以上。尽管近年来橡胶价格持续低迷,但一棵棵橡胶树,仍是不少边境百姓最重要的收入来源和脱贫致富的“希望之树”,如何稳定胶价、保障胶农收益,促进天然橡胶产业健康有序发展,是亟待解决的问题。


  对于天然橡胶这种大宗农产品的市场价格波动风险管理,理论上可以通过保险分担风险。但市场上现有的涉及橡胶的保险大都为保障自然灾害风险的险种,对价格保障几乎无能为力。因此在直接帮助贫困农户的同时,2019年南华期货首次联合云胶集团落地实施场外期权产业扶贫试点项目,根据产业客户的需求,量身定制适合他们的场外期权产品方案和策略,保障不同种植阶段的天然橡胶价格风险。


  据记者了解,在项目实施过程中,南华期货坚持从严要求,促进真抓实干,根据实地调研结果及行情走势,结合云胶集团参与需求再次调整完善了整个方案。最终为了顺应行情,扩大试点项目的受惠力度,将期权产品方案设计为熊市价差欧式期权组合。并根据行情走势及企业和胶农生产种植周期需求,及时调整相应的策略,采用了“分期分段”的期权方案入场建仓,分担了市场的一揽子建仓风险。



  该“龙头企业+场外期权”产业扶贫项目,在收益结算上采用“二次结算”的方式分配收益,将场外期权执行后产生的收益,直接补贴到收购的天然橡胶原料价格上。这不仅为云胶集团收益提供了有力保护,而且为胶农脱贫创新带来了内生动力。该项目圆满于墨江哈尼族自治县落地实施,试点1900吨,受益范围包括泗南江、文武、雅邑、坝溜、龙潭五个乡镇,1368户胶农,每户胶农平均受益金额约700元,其中最高受益金额13185.91元。该项目共计赔付胶农95.19万元,受到了当地政府、云胶集团、广大胶农的关注和欢迎,是胶企和胶农均受益、发掘市场发展潜力的惠农工程。


  “此次项目的成功实施经验,也更加坚定了公司未来继续通过场外期权试点开展天然橡胶期货价格指数风险管理福利胶农的想法。”南华期货相关负责人表示,目前项目也正在有序推进中。


  D将风险管理意识“深植”于田间地头


  自开展“保险+期货”项目以来,南华资本衍生品团队从南走到北,为海南、广西、云南、内蒙古、新疆等地的农民朋友送上了价格保障。不仅如此,南华期货“保险+期货”的理论培训,配合试点项目的实践建设,将金融服务的触角延伸到了田间地头。可以说南华期货的“保险+期货”试点开展到哪儿,培训会就办到哪儿。


  为助力以橡胶为主产业的沧源佤族自治县摘下贫困县的帽子,南华期货连续三载千里走边疆,联合人保财险开展上期所天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点,为当地胶农在割胶时增添底气,让“胶贱伤农”现象有了良性的缓解。


  据记者了解,云南省临沧市沧源佤族自治县位于云南省西南部,西部和南部与缅甸接壤,是我国通往缅甸、东南亚及南亚的重要门户之一。沧源俗称阿佤山区,1949年4月沧源佤族武装接受中国共产党的领导,是临沧市唯一的革命老区。同时,临沧市沧源佤族自治县也是刚刚脱贫摘帽不久的国家级贫困县,胶农的抵御风险能力差,因此提高胶农的种植积极性,稳定胶农收入、巩固脱贫成果成为沧源佤族自治县面临的重大难题。


  为此,南华期货运用“保险+期货”模式为胶农作兜底保障。首先,根据实体企业具体情况和农户种植周期,设置兜底保障价,对其生产基本成本做一个基本保障,让大幅下跌的胶价“软着陆”,减轻利益损失冲击。其次,在期权设计上,结算结构极大程度上提高了传统亚式期权赔付概率。传统的亚式期权,只要橡胶收盘均价在保险期间内有低于目标价格的情况发生,则农民可以获得赔付。本次项目所设计的产品方案具有美式的择优行权性质,当行情具有反弹的潜在趋势时可以选择提前行权,可让赔付得到最优化的实值价值,改进了传统亚式期权保险期间行情有反弹时不能及时止损的不足。


  该项目成效显著,2017年赔付当地1748户胶农总计156.93万元,户均赔付近900元。2018年在结合往年经验的基础上加大扶贫力度,总计为3946户胶农赔付逾523.65万元,户均赔付1327元。2019年是南华期货支农助胶第三年,项目承保橡胶4000吨,折合橡胶种植面积4万亩,为2909户胶农赔付392.74万元,其中涉及建档立卡贫困户1395户,项目实现户均增收1350元。2020年南华期货将继续积极参与上期所“保险+期货”精准扶贫试点推广工作,为脱贫创新带来内生动力。


  在项目实施的同时,南华期货“保险+期货”系列培训也走进沧源。培训会议邀请沧源佤族自治县人民政府、县农业局、县财政局、县扶贫办、中国人民银行沧源支行领导参加,辖区班洪乡、班老乡、芒卡镇领导及胶农代表等共同参会。与会嘉宾通过对期货、期权的相关知识和运用案例的讲解,深入浅出地为参会人员解释了“保险+期货”的新模式。


  理论培训与项目实践相结合的做法,受到了沧源当地政府和广大胶农的关注和欢迎。当地政府对“保险+期货”为农户提供有效的价格风险管理这一金融扶贫新模式保住胶农收益,助力其脱贫攻坚的效果高度认可。沧源人民对于运用金融手段对冲农产品价格风险也从最初的有所怀疑到逐渐相信,再到现在的完全信任,享受到了“期货下乡”服务三农的福利。



  E“扶贫扶智也扶志”开创项目新模式


  在大连商品交易所支持下,2019年南华期货联合中国太平洋财产保险辽宁分公司,将首个猪饲料价格险“保险+期货”试点项目落地辽宁省重点扶贫开发贫困县朝阳县,累计为11520吨的饲料做价格保障,产生理赔201340.8元。


  据记者了解,本次试点项目的服务对象为辽宁省农业产业化重点龙头企业——朝阳广硕牧业有限公司,作为当地的精准扶贫产业基地,其直接带动当地贫困人口985人增收,有力保障了当地农民的收入稳定。


  试点项目运行期间,南华期货还在当地举办了“期货市场服务三农”专项培训会。会议邀请了当地农户、合作社及企业代表共107人参与,现场反响热烈。试点的主要养殖企业法人代表表示:“本次试点项目是我市首次参与的‘保险+期货’试点项目,作为‘第一家吃螃蟹’的企业感受颇深。生猪养殖企业在经营过程中面对诸多困难及风险,本次项目使企业在饲料成本上获得了20余万元的赔付,能够有效控制养殖成本风险。试点项目不仅为我们增收、分忧解难,同时还让我们找到了利用金融风险管理工具助力生猪养殖产业发展、规避风险的新途径。”南华期货通过举办培训会,帮助农户学习期货、期权衍生品知识,让农户对期货市场有了进一步认识,加强了农户对“保险+期货”试点项目的深度理解。


  一直致力于发挥行业优势服务三农与实体产业的南华期货表示,未来还将不断尝试与探索,激发创新能力,将“保险+期货”“精准扶贫模式”深入基层干部、人民群众,助力2020年打赢脱贫攻坚战,决胜全面小康新时代。



来源:期货日报 作者:崔蕾

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