2019年08月28日

你应该交易期货合约还是期权合约?

2019年08月28日

决定是交易期货合约还是期权是商品交易新手需要做出的第一个决策。即使是经验丰富的商品交易者也经常在这个问题上来回徘徊。哪种交易方式更好?


  期货和期权都有其优点和缺点,经验丰富的交易者经常根据情况使用两者。其他交易者喜欢关注其中一个。当你决定如何交易商品时,最好充分了解每个工具的特征。从那里开始,只需使用对你最有意义的策略。


  1、交易期货合约


  期货合约是用于交易商品的最纯粹的工具。这些合约比期权合约更具流动性,你不必担心期权可能经历的时间价值随时间不短衰减。


  期货合约的走势比期权合约更快,因为期权合约只与期货合约相关。对于平价期权,这个数字可能是50%,对于深度虚值期权,这个数字可能只是10%。


  期货合约对于隔夜交易的目的更有意义。与期权相比,通常可以减少滑点,并且更容易进出,因为期货波动更快。


  许多专业交易者喜欢使用价差策略(spread strategy),特别是在谷物市场。交易日历价差相对容易一些——买入和卖出近月和远月合约,方向相反——以及不同商品的价差,例如卖出玉米和买入小麦。


  2、交易期权


  许多商品交易者从期权合约开始。许多人被期权吸引的主要遥远是,你的损失不会超过你的投资,但如果你在每笔交易中只冒一小部分账户风险,那么账户出现负余额的可能性就会很小。


  交易期权可能是一种更保守的方法,特别是如果你使用期权价差策略。如果你是一个长期多头,并且价差的第一条退盈利,牛市看涨价差(bull call spreads)和熊市看跌价差(bear put spreads)可以增加你成功的概率。


  期货期权是一种损耗资产。从技术上讲,期权在每一天都会失去价值。随着期权接近到期,衰退趋于增加。在交易方向上走向正确,但随后你的期权仍然无效,因为市场走势不足以抵消时间的衰退,这可能会令人沮丧。


  正如期权的时间价值衰退可能对你不利,如果你使用卖出期权策略,它可能对你有利。一些交易者专门卖出期权,以利用大部分时间期权到期无价值的事实。当你卖出期权时,你有无限的风险,但每次交易的获胜几率都高于购买期权。


  一些期权交易者喜欢期权这种不像期货合约那么快的特点。你可以通过一次狂野的交易很快停止掉期货交易。你的期权风险是有限的,因此你可以摆脱期货价格的大幅摆动。只要市场在规定时间内达到目标,期权就可以更安全。


  3、期货和期权都是衍生品


  把商品世界想象成金字塔。在结构的最顶端是实际的原料本身。期货、期权甚至ETF和ETN产品等其他所有价格均来自于实物商品的价格行为。这就是期货和期权是衍生品的原因。


  期货有交割日或到期日,必须退出或交付时间。期权也有到期日。购买或出售买卖未来标的的权力在到期日失效。


  4、期权多头VS期权空头期权多头的风险抵御期权空头。购买期权时,所有风险都是为看涨期权或看跌期权所支付的权利金。期权是价格保险——它们为买方确保价格,称为执行价格。期权的价格是保险费,保险业务中使用的术语。商品期权价格是假期价格保险性质的溢价,但当你出售期权时,它们就成为保险公司。出售或授予期权的最大利润就是收到的溢价。


  保险公司永远不会赚比购买保险的人支付的保费更多的钱。


  大宗商品是不稳定的资产,因为期权价格可能很高。期权的价格是相关市场的方差或潜在资产波动性的函数。是交易期货还是交易期权,取决于你的风险状况、你的时间范围以及你对市场价格方向和价格波动的看法。


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