2020年08月05日

什么是期权的PCR指标,有何参考价值?

2020年08月05日

和希腊字母一样,在一些期权相关报告和组合策略中,我们也常看到PCR这几个字母:什么意思?PCR是Put-Call-Ratio的简称,P指的就是Put(沽),C指的就是Call(购),那么PCR指标就是看跌期权与看涨期权之间的比值。


在期货市场技术分析中,投资者一般会通过成交量、持仓量来分析期货价格,而在期权市场中,通过对比看涨期权和看跌期权两者在流动性、波动率等方面的差异形成了PCR指标。


实际应用中,较为常见的是认沽认购成交量比、成交金额比以及持仓量比等指标。以此信息来反映投资者交易的倾向性。


1)行情上涨时,投资者想要通过交易认购期权获得收益;


2)担心未来行情下跌时,则买入更多的认沽期权来进行保险。


推动PCR变化的主要因素是市场情绪变化。一般认为,持仓量PCR与期权标的价格为正向关系,成交量PCR与期权标的价格为反向关系。


一般情况下,市场主力都倾向于交易平值附近的期权,可以看到虚值期权的持仓量通常都更大。简单说:


1)当成交量PCR越小时,表示期权市场情绪越乐观;此时投资者会偏向于认购期权的虚值合约;当虚值逐渐转化为实值时,投资者会再买入新的虚值看涨期权,进而推升认购期权的成交量。


2)当成交量PCR越大时,则表示期权市场情绪越悲观;此时投资者就更偏向于认沽期权。


交易信息中隐藏着投资者对未来市场的预期,预期在一定程度上也影响着标的波动,通过分析期权PCR数据,可以观察到市场主力的交易倾向,也可以借用这些信息判断标的的当前形态及未来走势。PCR指标与价格的技术指标相结合,择时效果会更好。


当然如果能通过其他方面更好的、或者大概率直接判断出行情的涨跌,也无需花更多的精力在复杂的数据上,毕竟“标的为王”嘛。


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